F/K oranı (Fiyat/Kazanç Oranı) Nedir?

F/K oranı (Fiyat/Kazanç Oranı), bir hisse senedinin fiyatının, o şirketin elde ettiği kâra göre ne kadar pahalı veya ucuz olduğunu gösteren en temel temel analiz göstergesidir. İngilizcede P/E Ratio (Price to Earnings) olarak bilinir.

Basitçe; şirketin elde ettiği her 1 TL’lik kâr için yatırımcıların kaç TL ödemeye razı olduğunu gösterir.

F/K Oranı Nasıl Hesaplanır?

F/K oranı, hisse senedinin güncel piyasa fiyatının, hisse başına düşen kâra (HBK) bölünmesiyle bulunur:

$$F/K = \frac{\text{Hisse Senedi Fiyatı}}{\text{Hisse Başına Kâr (EPS)}}$$

Hisse Başına Kâr (HBK): Şirketin son 1 yılda (4 çeyrek) elde ettiği toplam net kârın, toplam hisse sayısına bölünmesidir.
Örnek: Bir hissenin fiyatı 100 TL ve şirket hisse başına yıllık 10 TL kâr ediyorsa; $F/K = 100 / 10 = 10$ olur.

F/K Oranı Nasıl Yorumlanır?

F/K oranını yorumlarken genellikle şu iki bakış açısı kullanılır:

Geri Dönüş Süresi (Amortisman): F/K oranı 10 olan bir şirket için, şirket kârını hiç artırmaz ve tüm kârını temettü olarak dağıtırsa, yaptığınız yatırımın kendisini 10 yılda geri ödeyeceği varsayılır.
Piyasa Beklentisi:
- Düşük F/K: Hisse senedinin kârına göre “ucuz” olduğunu veya piyasanın o şirketin geleceğine dair bir risk gördüğünü işaret edebilir.
- Yüksek F/K: Hisse senedinin kârına göre “pahalı” olduğunu veya yatırımcıların o şirketin gelecekte çok hızlı büyüyeceğine inandığını (büyüme hissesi) gösterir.

Dikkat Edilmesi Gereken Önemli Noktalar

Sektörel Karşılaştırma: F/K oranı tek başına bir anlam ifade etmez. Bir teknoloji şirketinin F/K’sı 30 iken çok ucuz, bir bankanın F/K’sı 10 iken çok pahalı olabilir. Mutlaka sektör ortalaması ile kıyaslanmalıdır.
Zarar Eden Şirketler: Şirket net kâr elde edememişse (zarar açıklamışsa) F/K oranı hesaplanamaz; çünkü payda negatif veya sıfır olur.
Faiz Oranları: Faizlerin yüksek olduğu dönemlerde yatırımcılar daha düşük F/K’lı hisseleri tercih ederler. Faizler düştüğünde ise piyasanın genel F/K ortalaması yükselme eğilimine girer.