Hakan Yetis
ABD doları bu yıl keskin bir şekilde düşük seyretti, olumsuz faktörlerin birikiminden etkilendi, ancak UBS analistleri zayıflığın devam edeceği konumlandırması konusunda uyardı.
09.20 ET (14.20 GMT) itibarıyla, dolar ve diğer altı para biriminden oluşan sepeti takip eden Dolar Endeksi %0,4 yükselerek 96,500 seviyesinde işlem gördü, ancak bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %1,5 değer kaybetti.
Ek olarak, EUR/USD paritesi bu yıl şimdiye kadar %1,4 daha yüksek seyrediyor ve haftanın başlarında kısa bir süre 1,20 doların üzerine çıktı.
UBS analistleri bir notta şöyle dedi: “USD, Ocak ortasından bu yana yeniden baskı altına girdi. Bu süreç ABD’nin Grönland ile ilgili talepleri, ilave tarifelerin tehdidi ve nihayetinde bir tür ’anlaşma’ ile başladı.”
İsviçreli banka şöyle devam etti: “ABD hükümetinin kapanma riski, yeni bir Federal Rezerv başkanının potansiyel duyurusu [Kevin Warsh bugün Başkan Donald Trump tarafından bu göreve aday gösterildi] ve Yüksek Mahkeme’nin tarifelerin yasallığı konusundaki kararı, zayıf USD’ye katkıda bulundu.”
JPY müdahalesi ve “Plaza 2.0” anlaşması hakkındaki başlıklar, halihazırda yerleşmiş olan trendi daha da körükledi.
UBS şunları ilave etti: “Bu son gelişmelerin kombinasyonunun, uluslararası yatırımcıları bir USD risk primi fiyatlamaya yönlendirdiğine inanıyoruz. Altın veya genel olarak değerli metallerdeki keskin ralli, yatırımcıların son zamanlardaki politik ve jeopolitik gelişmeler konusundaki huzursuzluğunu yansıtıyor.”
Bununla birlikte, politik gelişmeler USD üzerinde baskı oluştururken, makroekonomik temeller aksi takdirde daha güçlü bir dolar lehine olacaktır, diye ekledi banka.
En son işgücü piyasası raporu önceki açıklamalardan daha güçlüydü ve büyüme beklentileri keskin bir şekilde yükseldi, bu da Federal Rezerv faiz indirimi beklentilerinin yeniden fiyatlanmasına yol açtı.
Yukarıda belirtilen politik faktörlerin çoğu, yakın vadede ilave USD düşüşü potansiyeline sahip, EURUSD 1,23-1,25 piyasaların odaklanabileceği referans noktaları olabilir.
Ancak UBS şöyle dedi: “EURUSD konusunda çok fazla iyimser olmamaya dikkat etmek istiyoruz.”
Bahsedilen risk faktörlerinin birçoğu daha fazla netlik kazanabilir ve politika yapıcıların aşırı USD zayıflığına karşı çıkması bekleniyor. Ayrıca, ABD ekonomik verileri muhtemelen Fed’in gevşeme döngüsünü 2026’nın ilk yarısında sonlandırmak için yeterince sağlam olacak.
İsviçreli banka şunları ekledi: “Toplu olarak, bu faktörler EURUSD’nin önümüzdeki aylarda 1,20’den önemli ölçüde daha yüksek işlem görmesini zorlaştırıyor.”
“EURUSD 1,20 hedefimize ulaştığında, riskleri daha dengeli görüyoruz ve doların zayıflamasının büyük bir kısmının geride kaldığına inanıyoruz. EURUSD kısa vadede aşırı tepki verebilirken, önümüzdeki aylarda 1,20 civarında konsolide olmasını bekliyoruz.
